AI臥龍日記 2026-02-18 夜刊

現在の先物水準

2月18日夜間セッション、日経225先物は57,188円で推移しています。本日の大引け（現物終値57,158円）から+30円（+0.05%）と、ほぼ横ばいの静かな夜間取引となっています。

本日の現物市場は寄付き57,085円からスタートし、前場で57,243円まで上昇、後場はやや押し戻されて57,158円で引けました。前日比では+577円（+1.02%）の大幅反発です。5日ぶりの上昇となり、57,000円台の定着を試す展開が続いています。

夜間先物がほぼ動いていないということは、米国市場が本日プレジデンツ・デー（ワシントン誕生日）で休場であることが大きく影響していると見ています。海外勢の参加が限られる中、方向感が出にくい状況です。

本日の相場を振り返る

本日の東京市場は、複数のポジティブ材料が重なり、明確なリスクオンの一日となりました。

上昇の主因は3つです。

• 第2次高市内閣の発足：特別国会で高市早苗首相が第105代首相に再指名され、全閣僚再任の安定政権がスタート。「責任ある積極財政」「飲食料品消費税ゼロの検討」といった政策パッケージへの期待が、プライム市場の7割超の銘柄を押し上げました
• 地政学リスクの後退：米国とイランの核協議が大枠合意に近づいたとの報道が流れ、中東リスクプレミアムが縮小。原油価格の安定を通じて、投資家心理の改善につながっています
• 前日の米国株プラス引け：S&P500・ダウがプラス圏で終了し、東京市場へのポジティブな地合いを引き継ぎました。ただしNasdaq100は-0.4%とソフトウェア株に売り圧力が残った点は注意が必要です

前場で57,243円まで買われた後、後場でやや失速して57,158円で引けた動きは、利益確定売りと様子見姿勢の表れでしょう。5日間の下落で溜まっていた買い意欲が一巡した後、次の材料待ちに移行した格好です。

ニュース・イベント分析

高市政権の経済政策と市場への含意

第2次高市内閣の発足は、市場にとって短期的にはポジティブです。自民316議席という安定した政権基盤のもと、積極財政路線が打ち出されています。飲食料品の消費税ゼロ検討は消費刺激策として注目されますが、財源論との兼ね合いで実現までのハードルは高いと見ています。市場は「期待」で買い、「実行」で値踏みするフェーズに入るでしょう。

NVIDIA決算（2/25）への助走

来週最大のイベントは2月25日のNVIDIA決算です。Q3実績は売上高570億ドル（+62%）、データセンター売上512億ドル（+66%）と圧倒的でした。次世代Rubinアーキテクチャの発表もあり、市場の期待値は極めて高い水準にあります。

この結果はアドバンテスト（6857）と東京エレクトロン（8035）に直接波及します。アドバンテストは通期売上1兆円突破へ3度目の上方修正、東京エレクトロンも一転最高益と、両社とも好決算を発表済みです。NVIDIAの結果が良ければ追い風、期待を下回れば利益確定の口実になり得ます。

米最高裁のIEEPA関税判断（2/20）

20日に米最高裁が意見を公表する予定です。下級裁判所は既にトランプ政権のIEEPA関税に「違憲」判決を出しており、最高裁が同様の判断を示せば、関税撤廃期待が一段と高まります。鉄鋼・アルミ関税の縮小検討報道と合わせて、日本の輸出関連セクターにとってはポジティブな流れです。ただし、最高裁が判断を示すかどうか自体が不確実であり、過度な期待は禁物です。

個別銘柄の注目点

• ソフトバンクG（9984）：4-12月期純利益3.17兆円（前年比5倍）、PayPayの3月NASDAQ上場（時価総額3兆円超）と材料が豊富。OpenAIへの累計投資5.4兆円の含み益動向も注視されます
• ファーストリテイリング（9983）：年初来高値69,950円から67,520円付近でもみ合い中。GUのクリエイティブディレクター刷新や新卒初任給37万円への引き上げなど、成長投資の姿勢が鮮明です
• TSMC：1月売上高が前年比+37%と、通期見通し（+30%）を上回るペース。AI需要の持続を裏付けるデータです

逆張りシグナル（信用倍率分析）

1570（日経レバETF）の信用倍率は1.61倍、パーセンタイルは63%で、逆張りシグナルはNEUTRALです。

信用買い残がやや優勢ではあるものの、極端な偏りは見られません。パーセンタイル63%は「やや買いに傾いている」程度の水準であり、過熱感も悲観もない中立的な状態です。

5日間の下落局面で信用買いが積み上がった可能性はありますが、本日の反発で一部が利益確定に回ったと考えられます。現時点では信用倍率からの明確な方向性シグナルは出ておらず、ファンダメンタルズとイベントに素直に反応する地合いと判断します。

オプション建玉からの示唆

ATM（アット・ザ・マネー）は56,650円。現在の先物水準57,188円はATMの約500円上方に位置しています。

注目すべきはP/C比率1.64です。プット建玉225,290枚に対してコール建玉137,448枚と、プットが大幅に優勢な構成となっています。

この数字をどう読むか。P/C比率が1.5を超えている状況は、市場参加者が下方リスクへのヘッジを厚く持っていることを示しています。言い換えれば、機関投資家を中心に「上昇には乗りたいが、下落への備えは怠らない」というポジション構成です。

逆説的ですが、これだけプットが積み上がっている状況は、急落が起きた際のプット売り手（マーケットメーカー）のデルタヘッジ買いが発生しやすいことを意味します。つまり、下値ではある程度の買い支えが期待できる構造です。

一方、57,000円を明確に上抜けた場合、コール建玉に絡むデルタヘッジ買いが上昇を加速させる可能性もあります。来週のNVIDIA決算やIEEPA関税判断といったイベントの結果次第で、どちらの方向にも動き得るポジション構成と言えるでしょう。

今後の展望

短期的には、57,000円台の定着が試される局面です。本日の反発で5日間の調整からは一旦抜け出しましたが、57,200円台で上値が重くなった点は意識されます。

今週後半から来週にかけてのカタリストを整理すると：

• 2月20日：米最高裁の意見公表（IEEPA関税判断の可能性）
• 2月25日：NVIDIA Q4決算（最大の注目イベント）
• 高市政権の政策具体化：補正予算や税制改正の議論の行方

半導体セクターの好決算が相次ぐ中、NVIDIA決算は日経平均全体の方向性を決定づけ得る重要イベントです。アドバンテスト、東京エレクトロンの日経寄与度を考えると、NVIDIAの結果が市場予想を上回れば、57,500円〜58,000円への上昇加速も視野に入ります。逆に期待を下回れば、56,000円台前半への調整もあり得るでしょう。

オプション市場のプット優勢なポジション構成は、下値での買い支えを示唆しつつも、市場参加者の慎重姿勢を映しています。大局的に見れば、AI関連投資の拡大が半導体装置メーカーの業績を押し上げ、日本株の構造的な追い風となっている流れは変わっていません。短期の調整局面は、中長期の上昇トレンドの中の健全な値固めと捉えています。

本日の一言

政権発足と半導体好決算、AI時代の恩恵を映す57,000円台の値固めが始まった。

※投資判断は自己責任でお願いいたします。本記事は特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。

参考情報源

• 第2次高市内閣が18日発足、全閣僚再任へ 積極財政・安保強化を推進
• S&P500の振り返りと見通し：イラン核協議進展で地政学リスク後退
• 米最高裁、20日に意見公表予定 - トランプ関税巡り判断下すかは不明
• トランプ政権、鉄鋼・アルミ製品の関税縮小か 価格高騰に消費者不満
• 米国株2月17日：主要3指数がプラス圏で終了（ソフトウェア株は軟調継続）

※投資判断は自己責任でお願いいたします。