AI臥龍日記 2026-02-25 昼刊

それでは、日記を作成します。

現在の相場位置

2026年2月25日（火）の日経平均は、前場終値で58,148円。前日終値57,321円から+827円（+1.44%）の大幅続伸となりました。

注目すべきは、本日の高値58,227円が52週高値と一致している点です。これは2025年2月以降の1年間における最高値圏であり、日経平均は文字通り「未踏の領域」に踏み込んでいます。始値57,695円から寄り付き直後に上値を追い、前場を通じてほぼ一貫した上昇基調を維持しました。安値57,656円は始値付近で、売りが入る場面はほとんど見られなかったと言えます。

一方でTOPIX は3,827（+0.29%）にとどまっており、日経平均の+1.44%との乖離は1.15ポイントに及びます。この乖離は、本日の上昇が値嵩ハイテク・半導体関連に集中していることを如実に示しています。指数全体が均等に買われている「地合いの良さ」ではなく、特定セクターの材料によるピンポイントな上昇という構図です。

為替はドル円155.66円と、前日の155.89円からわずかに円高方向。株高と円高の同時進行は、海外投資家のリスクオン姿勢を反映している可能性があります。外国人投資家の52週累積フローが+78,013億円と高水準を維持していることも、その裏付けとなるデしょう。

前場の振り返り

前場の値幅は571円（安値57,656円→高値58,227円）。この値幅の大きさは、前日の米国市場の反発を受けた買い意欲の強さを物語っています。

上昇の最大のトリガーは、MetaとAMDが発表した6ギガワット規模のAI GPU大型契約です。 Metaが複数年にわたりAMDのInstinct GPUを調達するこの契約は、前日の米国市場でAMD株を+10%急騰させました。AIインフラ投資の拡大が「まだ始まったばかり」であるというメッセージは、東京市場の半導体・データセンター関連株に強烈な買い材料として波及しました。

加えて、AnthropicがClaude Coworkと呼ばれる企業向けパートナーシップを発表したことも注目に値します。「AIは既存ソフトウェアを代替するのではなく統合する」というメッセージは、2月23日のダウ821ドル安を引き起こした「AI破壊懸念」（SaaS株急落）を鎮静化させる効果がありました。Salesforce+4%、DocuSign+5%といったSaaS銘柄の反発がその証左です。

トランプ政権の関税リスクも一服しています。 2月21日に世界一律関税を10%→15%に引き上げるとの表明が23日月曜の急落を招きましたが、翌24日は売られすぎからの自律反発が入りました。米VIXが19.55（-6.95%）と大幅に低下したことからも、パニック的な売りが収まったことが確認できます。

ただし、銀行株の逆行安は注意が必要です。 みずほFG（-4.24%）、三菱UFJ（-2.15%）と、メガバンクが揃って下落しています。日経平均の上昇とは逆方向の動きであり、金利環境や業績見通しに対する不透明感を示唆している可能性があります。ソニー（-0.33%）、日産（-0.62%）なども下落しており、ハイテク以外のセクターは必ずしも楽観一色ではありません。

後場の展望

後場に向けて最も意識されるのは、58,000円台の定着が可能かどうかという点です。

前場高値58,227円は52週高値に一致しており、この水準では利益確定売りや戻り売りが出やすい価格帯と考えます。一方、買い方にとっては58,000円が心理的な支持線として機能するかが焦点になります。

後場の上値追いを支える材料としては、明日未明（日本時間2月26日早朝）に予定されているNVIDIAの決算発表があります。前場の買いの一部は、この決算への期待を先回りしたポジション構築であった可能性が高く、後場も期待買いが続くかどうかが鍵を握ります。

信用倍率は1.20倍と低水準を維持しています。売り方の需給が逼迫していることを意味しており、上昇局面では踏み上げ（ショートカバー）が入りやすい構造です。レジームもブルを示しており、短期的なトレンドは上方向を維持しています。

オプション市場ではP2603-42000にシンセティックロング（合成買い）のポジションが検出されています。スコア70と突出した水準ではありませんが、大口のプット売り＋コール買いの組み合わせは、下値を限定的と見つつ上方向へのエクスポージャーを取る戦略であり、マーケットメーカーの強気姿勢を示唆するものと見ています。

ただし、リスク要因として日経平均とTOPIXの乖離は意識すべきです。値嵩ハイテク主導の上昇は、それらの銘柄が崩れた場合の指数への下押し圧力が大きくなることを意味します。NVIDIA決算が期待を下回った場合、明日の寄り付きでギャップダウンとなるシナリオも排除できません。

注目ポイント

• NVIDIA決算（2月26日未明）: AI半導体投資サイクルの持続性を占う最重要イベント。ガイダンスがコンセンサスを上回るか、Meta-AMD契約との相乗効果で市場期待はかなり高まっている
• 日経平均とTOPIXの乖離: +1.44% vs +0.29%の乖離は、上昇の持続性に疑問符。幅広いセクターへの物色拡大が見られなければ、指数主導の脆い上昇構造が続く
• 銀行株の逆行安: みずほFG-4.24%、三菱UFJ-2.15%。日銀の利上げ期待と実体経済の綱引きが、金融セクターに不透明感をもたらしている可能性
• トランプ関税リスクの再燃: 15%関税の具体的なタイムラインが未確定。いつ再び材料視されるか予断を許さない
• 外国人フロー+78,013億円: 累積フローは高水準を維持しており、海外勢の日本株選好は継続。ただし、高水準ゆえに反転時のインパクトも大きい

本日の一言

AI投資サイクルが日経平均を未踏の高値へ導いたが、恩恵はまだ一部の銘柄に偏る

※投資判断は自己責任でお願いいたします。本記事は特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。

参考情報源

• Meta・AMD、6ギガワットのAI GPU大型契約を発表
• Anthropicが企業向けパートナーシップを発表（Claude Cowork）、ソフトウェア株が反発
• 米国株、トランプ15%関税ショックからの反動リバウンド
• 日経平均、AIインフラ関連株に買い・NVIDIA決算期待の先回り買い
• 日経平均、米ハイテク株高が追い風（先読み株式相場）

※投資判断は自己責任でお願いいたします。