八門日記 2026-04-06 朝刊

日経225先物 寄付前分析日記｜2026年4月6日（月）

現在の相場位置

本日の日経225先物は52,948円で週明けを迎えます。前日終値53,123円から▲175円（▲0.33%）の水準です。

現在の相場を俯瞰すると、以下の位置関係が浮かび上がります。

• 25日移動平均線: 54,058円（現在値は約▲2.1%下方に乖離）
• 20日高値: 55,745円（直近の天井。ここから約▲5.0%の位置）
• 20日安値: 50,559円（直近の底。ここから約+4.7%の位置）
• キリ番: 53,000円（目前の攻防ライン）
• 前日の安値: 52,925円（ここを割れると下方向への加速に注意）

つまり、現在値52,948円は20日レンジのほぼ中間やや下寄りに位置しています。25日MAを明確に下回っており、ベアレジーム継続7日目という事実が示す通り、中期トレンドは依然として下向きです。直近5日間で51,886円→53,123円と+2.39%のリバウンドを見せましたが、これはあくまで下落トレンド内の戻りの範疇と見ています。

50日累積リターンが▲7.04%という数字は、この間の売り圧力の大きさを物語っています。

前日の振り返り

先週の値動きを整理します。

4月3日（木）は+660円（+1.26%）の53,123円と大幅反発しました。その背景には3つの強気材料がありました。

1. マイクロソフトが日本に1兆6,000億円のAI投資を発表。ソフトバンク・さくらインターネットとの連携が明らかとなり、さくらインターネットはストップ高（+20.2%）、古河電工+10.4%、フジクラ+7.5%とAI関連銘柄が急騰しました
2. 米3月雇用統計が17.8万人増と、市場予想の6万人を大幅に上回り、米景気後退懸念が後退
3. ホルムズ海峡の部分再開期待が浮上し、原油高騰の一服期待から買い戻しが入りました

しかし4月4日（金）は一転して▲249円の約52,874円と反落。トランプ大統領がイランに対し「地獄まで48時間」の最後通牒を突きつけたことが直接的な売り材料となりました。この猶予期限が日本時間4月7日（火）朝9時、つまり明日の東証オープンとほぼ同時刻に到来するという事実が、週末リスクを嫌気した手仕舞い売りを誘発しています。

前日の値幅は53,426円〜52,925円と約500円幅。始値53,039円から上下に振られた末、結局は前日終値近辺に収束した形です。強気と弱気が激しく拮抗していた証左と言えるでしょう。

本日の展望

本日最大の焦点は、言うまでもなくトランプ大統領のイラン攻撃猶予期限です。

• 期限: 日本時間4月7日（火）午前9時
• トランプ氏は4月5日にイランの発電所・橋への攻撃を具体的に警告
• イラン側は「地獄の門はあなたに開く」と徹底抗戦の構え
• ブレント原油は105ドル前後（開戦前比+40%超）で高止まり

この地政学リスクが本日の相場を強く支配すると見ています。期限切れが明日朝という時間軸を考えると、本日の東京市場では積極的なリスクテイクは手控えられる公算が大きいでしょう。

一方で、下値を支える材料もあります。

• マイクロソフトの1.6兆円AI投資は中長期的なテーマとして残存
• アドバンテストの1,000億円CB発行（需要は募集額の8倍超）が示すAI半導体需要の底堅さ
• ファーストリテイリングのユニクロ国内既存店売上+9%という好調な内需

テクニカル上の攻防ラインは以下の通りです。

メインシナリオとしては、52,500〜53,200円のレンジを想定しています。地政学リスクのヘッドラインに振らされやすく、方向感の出にくい展開でしょう。なお、東京エレクトロンの通期下方修正（売上2.6兆円→2.35兆円）や、米国の半導体232条関税（25%）も引き続き重石として意識されます。

4月中旬にはTSMC決算（4/16）が控えており、Q1売上ガイダンス$34.6B〜$35.8B（前年比+38%）の確認が半導体セクター全体のセンチメントを左右します。それまでは個別材料よりも地政学リスクがプライスアクションを支配する局面が続くと考えます。

順張りシグナル（外国人フロー分析）

外国人投資家の動向を確認します。

• 直近週のフロー: ▲44,481億円（大幅売り越し）
• 52週累積: +112,685億円（依然としてプラス圏）
• 8週後リターン相関: ▲0.24（弱い逆相関）
• 順張りシグナル: LONG

興味深い構図です。直近週は4.4兆円超という極めて大きな売り越しですが、52週累積では11兆円超のプラスを維持しています。これは中長期の外国人マネーが日本株に対してまだポジティブなスタンスを崩していないことを示唆します。

順張りシグナルがLONGを維持している点は注目に値しますが、8週後リターン相関が▲0.24と弱い逆相関にあることから、短期的にはこの大幅売り越しの後に反発が来る可能性も示唆されています。ただし、地政学リスクという「非市場要因」が解消されない限り、フロー分析のシグナルだけで楽観するのは危険でしょう。

逆張りシグナル（信用倍率分析）

• 1570信用倍率: 21.94倍（4/3時点）
• パーセンタイル: 90%（過去のデータと比較して極めて高い水準）

信用倍率21.94倍は買い残が売り残の約22倍という、明確な「強欲」ゾーンです。パーセンタイル90%は、歴史的に見ても上位10%に入る偏りです。

これが意味するところは明快で、個人投資家は下落局面で「押し目買い」を積極的に行っているということです。しかし、逆張りの視点からは、この過度な買い残は将来の売り圧力として機能します。相場がさらに下落した場合、追証に伴う投げ売りが連鎖する「信用収縮」リスクが燻っている点には十分な警戒が必要です。

ベアレジーム7日目・50日累積リターン▲7%の下落トレンドの中で信用買いが積み上がっているという構図は、下方向へのオーバーシュートリスクを高めるファクターとして認識しておくべきでしょう。

オプション建玉からの示唆

• ATM: 53,123円
• コール建玉: 176,500枚
• プット建玉: 271,707枚
• P/C比率: 1.54

プット建玉がコール建玉を約9.5万枚上回り、P/C比率は1.54と明確なプットヘビーの状態です。市場参加者が下方向のヘッジを厚く積んでいることが読み取れます。

これは2つの解釈が可能です。

1. 弱気の表れ: 地政学リスク（イラン情勢）を前に、下落に備えたプット買いが膨らんでいる
2. 下値のクッション: プット売り手のデルタヘッジが大量に入ることで、急落時にも一定の買い支えが期待できる

現実的には、53,000円を挟んだ攻防がオプション勢の損益分岐に影響する水準と見られます。この価格帯を大きく割り込むと、プット売り手のヘッジ売りが加速する「ガンマフリップ」のリスクも念頭に置いておくべきです。

本日の一言

イラン期限切れ前夜、AI投資の光と地政学の影が53,000円で交錯する週明け。

※本記事は市場動向の記録・分析を目的としたものであり、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。投資判断は必ずご自身の責任において行ってください。

参考情報源

• 米マイクロソフト、日本に1兆6000億円AI投資を発表（4/3）
• 米雇用統計（3月分）、17.8万人増で予想6万人を大幅に上回る（4/3発表）
• ホルムズ海峡、イラン・オマーン間の協定案で部分再開への期待（4/3）
• トランプ大統領、イランに「地獄まで48時間」と最後通牒（4/4）
• トランプ大統領、4月7日にイランの発電所・橋への攻撃を警告（4/5）

※投資判断は自己責任でお願いいたします。