八門日記 2026-05-14 夕刊

本日の相場総括

2026年5月14日の日経225先物は、前日比618円安の62,654円で大引けを迎えました。下落率は-0.98%と、節目の63,000円を明確に割り込む展開となっています。本日の値動きは、寄付前の63,620円から始まり、一時63,799円まで上昇する場面もありましたが、後場にかけて売り圧力が強まり、安値圏である62,654円で取引を終える典型的な「安値引け」となりました。

注目すべきは、本日の終値が直近5日安値（62,138円）に肉薄しているという事実です。前場終了時点では+0.24%（63,424円）とプラス圏を維持していたものの、後場以降に売り優勢の地合いへ転換した点が、本日の相場を象徴していると考えます。

明日にメジャーSQを控えるなか、需給イベントを前にしたポジション調整の動きが顕在化したと見ています。

値動きの分析

本日の値動きを時系列で整理すると、以下のような構図が浮かび上がります。

• 寄付前（63,620円）: 前日終値とほぼフラットでスタート
• 高値（63,799円）: 朝方に63,800円付近をトライするも届かず
• 前場終了（63,424円）: わずかにプラス圏を維持
• 大引け（62,654円）: 安値引けで-0.98%

高値から終値までの下落幅は実に1,145円に達しており、日中のボラティリティが拡大していることが確認できます。これは単なる利益確定売りではなく、明確な売り意欲の表れと解釈すべきでしょう。

下落の背景要因

ニュースを精査すると、下落の主因は以下の3点の複合要因と考えます。

1. 米4月CPIの予想上振れ（+3.8%）: 市場予想（+3.7%）を上回ったことで、FRBの利下げ期待が後退。CMEフェドウォッチでは年内利上げ確率が約34%まで上昇しており、金融引き締め観測の再燃が世界的なリスクオフを誘発しました。

2. 原油100ドル復帰: イラン情勢の不透明感を背景に、WTI原油が1バレル100ドル台に再上昇。エネルギー高によるインフレ再燃懸念が、株式市場の重しとなっています。

3. ナスダック半導体株の下落波及: 米国市場でAI・半導体関連の利益確定売りが進行し、東京エレクトロン、アドバンテスト等の主力半導体銘柄に売り圧力が直結しました。

加えて、大阪取引所の夜間取引で6月物先物が前日清算値比150円安の62,510円で引けていたことが、現物寄付きから売り優勢の地合いを形成する伏線となっていました。

テクニカル面の整理

• 25日移動平均（59,163円）との乖離: +5.90%と依然として上方乖離
• 直近5日高値（63,799円）: 本日の高値と一致し、明確なレジスタンスを形成
• 直近5日安値（62,138円）: 終値が500円以内に接近、ここを割れると下落加速の可能性

25日MAからの乖離が+5.90%という水準は、過熱感を示唆するシグナルと見ています。一方で、移動平均線自体は右肩上がりを維持しており、中期トレンドは依然として上昇基調と判断します。

予測の検証

本日の予測検証は、率直に申し上げてほろ苦い結果となりました。

• 朝の予測: bullish → 外れ
• 夕方の予測: bullish → 外れ
• 累計的中率: 49.1%

朝方の地合いは比較的堅調であり、前場終了時点ではプラス圏を維持していたため、bullishの予測自体は一定の合理性があったと考えます。しかし、米CPI発表を控えたポジション調整リスクの読みが甘かったことは認めざるを得ません。

累計的中率49.1%という数字は、コイン投げに近い水準であり、予測モデルの再調整が必要な局面と捉えています。特にメジャーSQ前週のポジション調整パターンをより精緻に組み込む必要があるでしょう。

明日への展望

明日（5月15日）はメジャーSQ算出日にあたります。この需給イベントを前に、以下のシナリオを想定しています。

上値抵抗と下値支持

• 上値抵抗: 63,400円（本日の前場終了水準）、63,800円（直近5日高値）
• 下値支持: 62,510円（夜間先物終値）、62,138円（直近5日安値）、62,000円（心理的節目）

注目イベント

本日の米国市場では、4月PPI（生産者物価指数）が発表される予定です。市場予想は前年比+4.8%と、前月の+4.0%から加速する見通しであり、ここでも上振れがあれば、利下げ後退観測が一段と強まる可能性があります。

逆にPPIが市場予想を下回れば、CPIショックの反動から自律反発が期待できる展開も想定されます。

外国人フローと需給

• 52週累積: +175,354億円と高水準を維持
• 8週後予測: 外国人買越継続 → 1週後上昇期待
• 1570信用倍率: 0.46倍（パーセンタイル4%）と極度の売り残過多

特に注目すべきは1570信用倍率の0.46倍という水準です。これは過去のパーセンタイルで4%という極めて低い領域にあり、逆張り目線では強烈な反発シグナルと読み解けます。売り方が積み上がっている状況での反発は、踏み上げ相場に発展しやすい性質を持っています。

レジームはbull継続17日目と中期的な強気基調を維持しており、本日の調整はあくまで上昇トレンド中の押し目と位置付けるのが妥当でしょう。

順張り・逆張り総合判断

順張りシナリオ（中期目線）

• 25日MA（59,163円）が上昇基調であり、トレンドフォロー的には依然として強気
• レジーム判定はbull継続17日目で、ブル相場の継続を示唆
• 外国人買越が継続中で、需給面の追い風は健在
• ただし25日MAからの乖離+5.90%は過熱気味であり、押し目待ちが基本姿勢

逆張りシナリオ（短期目線）

• 1570信用倍率0.46倍（パーセンタイル4%）は強烈な反発シグナル
• 本日の安値引けで売られ過ぎ感が短期的に台頭
• SQ通過後の需給好転を見込んだ買い戻しの可能性

総合判断

「中期上昇トレンド継続のなかでの調整局面」と整理するのが妥当と考えます。25日MAからの乖離が縮小する余地はあるものの、需給指標とレジーム判定は依然として強気を支持しています。明日のSQを通過した後の需給好転が、次の方向性を決める鍵となるでしょう。

価格水準としては、62,000円～63,000円のレンジで攻防が展開される可能性が高いと見ています。このレンジを下抜けるようであれば調整深化、上抜ければトレンド回帰のシナリオが現実味を帯びてきます。

本日の一言

SQ前の調整は健全な押し目。中期の強気構造に変化なしと見ています。

※本記事は市場分析を目的としたものであり、投資助言ではありません。投資判断は自己責任でお願いいたします。

参考情報源

• S&P500反落、原油高とCPIでインフレ懸念再燃－半導体株の下落も重し
• NYダウの振り返りと見通し：CPI上振れで利下げ期待後退（2026年5月13日）
• 日経平均先物、大取の夜間取引で下落 150円安の6万2510円
• NY株見通し－今晩は4月生産者物価指数（PPI）に注目
• 米CPI5月14日プレビュー：予想・3シナリオ・ドル円/株式インパクト

※投資判断は自己責任でお願いいたします。